На истекшей неделе острая фаза противостояния президента Б.Обамы и республиканцев закончилась временным компромиссом. Государственные учреждения вновь заработали по традиционной схеме, а финансирование бюджетных расходов восстановлено в полном объеме. Фондовый рынок США стал снова обновлять исторические максимумы.
Но так ли все благополучно, как кажется на первый взгляд? По-видимому, нет. Скорее всего, после некоторой эйфории, возникшей на почве завершения борьбы правящих кругов, экономическая и финансовая система Америки выйдет на неустойчивую траекторию развития.
Причины для пессимизма достаточно серьезные. Во-первых, как следует из прошедшей схватки республиканцев и демократов, в США созрел значимый конфликт ценностей между силами «социалистического» направления, возглавляемых президентом Обамой, и представителями идей свободного предпринимательства, проповедующих принципы конкуренции как главного критерия экономической и социальной справедливости. Одни говорят – больше государства в делах соцзащиты населения, другие отвечают категорическим «нет». Ценностный разлом будет непременно тормозить экономику США, так как законодательные инициативы одних слоев общества будут неприемлемы для других.
Вторым моментом, осложняющим выход экономики США на путь динамичного хозяйственного роста, остается накачка каналов денежного обращения национальной валютой. Допустим, что уровень безработицы в США снова начнет повышаться при одновременном понижении темпов экономического роста. Что тогда будет делать Федеральная резервная система? Ответ прост – продолжать накачивать доллары в финансовую сферу по неограниченной во времени программе QE-3. Тем более, что ФРС возглавит Джанет Йеллен, известная своим позитивным взглядом на «количественное смягчение».
Однако подобная однообразная денежная политика может привести к таким негативным последствиям, как инфляция на фоне падения производства (т.е. к стагфляции), которая усугубится сбросом долларовых активов и трежерис иностранными инвесторами. Согласно рецептам Милтона Фридмена, одного из соавторов рейганомики, следовало бы, напротив, сокращать массу денег в обращении и стимулировать все институты свободного предпринимательства. Одновременно необходимо резко сокращать госрасходы (в том числе по медицинскому обеспечению граждан). Этот процесс должен за 1,5-2 года завершить процесс очищения американской экономики от неэффективных предприятий, сформировать новые источники хозяйственного роста. Вместо этого американцам предлагается дальнейшая накачка экономики долларами, которая лишь ускорит политический и хозяйственный кризис.
Третьим моментом является утрата доверия крупных и мелких игроков финансового рынка к доллару США как мировой валюте. Цены на сырье и финансовые инструменты, номинированные в долларах, будут иметь тенденцию к непрерывному росту, что непременно скажется на изменении конкурентоспособности продукции из разных стран и выльется в серию валютных войн.
Американские проблемы будут перекладываться на плечи держателей их ценных бумаг, на всех тех, кто привык держать сбережения в долларах. Однако неизбежное обесценение американской валюты вполне может спровоцировать панические настроения, отказ от доллара и переход к иным коллективным валютам. Можно себе представить поток долларов, который хлынет на американский рынок со всего мира, когда обеспокоенные инвесторы попытаются получить взамен какие-либо ценности или материальные активы. Тогда мир может столкнуться с тем, что уже было в истории США, когда Америка отказалась обменивать привезенные доллары на золото. Так закончила свое существование Бреттон-Вудская валютная система.
Наконец, не стоить сбрасывать со счетов проблему двойного дефицита США, постоянного наращивания внутреннего и внешнего долга. Уже сейчас здравомыслящим инвесторам и политикам понятно, что естественным путем США не смогут вернуть свой долг. О высшем кредитном рейтинге США не может быть и речи (кстати, китайское рейтинговое агентство уже снизило позицию США). По большому счету, США в нынешнем своем виде – это страна-банкрот, которая пока пребывает в иллюзиях собственного величия.
Конечно, в США по-прежнему достаточно сильная и конкурентная экономика, развитая научная сфера и инновационный сектор. Однако ныне многие научились жить по рыночным принципам, используя национальные конкурентные преимущества. Сейчас от США потребуются титанические усилия, которые позволят этой стране сохранить мировое лидерство. Это, прежде всего, жесткая экономия, снижение налогов, отказ от роли мирового жандарма, снижение социальных и оборонных затрат.
Вместо этих оздоравливающих мер Обама и демократы будут накачивать экономику долларами и ждать, когда рынок сам себя отрегулирует. Полагаю, что в этом случае сценарий стагнации американской экономики будет преобладающим.
