Повышение ключевой ставки Центробанком России до 10,5%, начинающее действовать с сегодняшнего дня (то есть 12 декабря 2014 г.), было произведено регулятором с целью «обеспечения замедления роста потребительских цен до целевого уровня 4% в среднесрочной перспективе». Иными словами, ЦБ рассчитывает, что удорожание стоимости денег на 100 базисных пунктов сделает более выгодными сбережения и менее привлекательными кредиты.
С точки зрения теории всё вроде бы правильно. Однако для текущей ситуации в России такое решение является половинчатым и неэффективным. Если говорить простым языком, Центробанк России показал в текущей турбулентности свою нерешительность и слабость, и поэтому подорвал доверие к себе и национальной валюте. Спекулянты со всего мира в лице банков, инвестиционных компаний, хедж-фондов и розничных трейдеров бросились на слабеющую валюту, как стая волков на обессиливающую жертву. Глупо думать, что удорожание кредита на 1% остановит игроков на понижение, когда прибыль может исчисляться десятками процентов.
Вчерашний день показал, что принятое ЦБ РФ решение рынок воспринял своеобразно – акции российских эмитентов пошли вниз, а рубль вновь устремился к новым антирекордам. На сегодняшний день за доллар США уже дают 56,44 рубля, за евро – 69,90.
В то же время поднятие ключевой ставки весьма вредно для экономики нашей страны, которая в условиях санкций, падения цен на нефть и появления кризисных явлений должна быть снижена. Тем самым был бы удешевлён кредит и активизирована деловая активность. Однако об этом приходится только мечтать.
Что же должен был делать российский ЦБ в сложившихся неблагоприятных условиях? Как мне представляется, показать свою твёрдость и профессионализм. Именно в такие моменты квалификация руководства ЦБ должна проявиться в полной мере. Во-первых, рынок должен всегда чувствовать дыхание регулятора за своей спиной, верить в валюту и в то, что ЦБ будет её защищать всеми доступными способами. Во-вторых, валютные интервенции следует проводить не малыми порциями в 200-400 млн. долларов, а сильными движениями в 15-20 млрд. долларов. Только в этом случае шортистов будет выносить пачками, а их потери станут критическими.
Скажем более. Центробанку, в отличие от прочих участников рынка, известны поимённо все крупные игроки рынка, заключающие сделки на форексе. Если в их числе имеются крупные компании и банки с госучастием, то главе правительства или президенту достаточно провести с ними краткую беседу, чтобы крупные покупки долларов и евро затормозились. Помимо этого, ЦБ совместно с правительством, мог бы оперативно выдвинуть требование об обязательной продаже части валюты компаниями-экспортёрами, как то было в лихие 1990-е.
Будем надеяться, что ЦБ учтёт реалии сегодняшнего дня и сделает надлежащие выводы.
См. также:
Повышение ключевой ставки ЦБ РФ
Центробанк РФ вновь поднял ключевую ставку
