Занимаясь интернет-трейдингом, индивидуальные инвесторы вступают в борьбу за прибыль с такими крупными игроками, как глобальные инвестиционные фонды, коммерческие банки, страховые и финансовые компании. Можно ли удачно действовать и получать высокую прибыль в условиях конкурентной борьбы с профессиональными участниками фондового рынка? Практика показывает, что очень даже можно. Ведь не боги горшки обжигают.
Бояться профессиональных участников рынка ценных бумаг нет особых причин. Обратимся к фактам. Финансово-экономический кризис 2008-2010 гг. начисто развеял миф о профессионализме подавляющего большинства игроков фондового рынка. Как-то невзначай выяснилось, что профессиональными многие из них называются только потому, что получают зарплаты за свою профессиональную деятельность, а вовсе не за ее высокое качество. Практически все негосударственные пенсионные фонды, ПИФы, коммерческие банки и даже иностранные хедж-фонды потеряли в кризис половину и более своих активов, а также средств вкладчиков. Так, средняя доходность российских ПИФов за 2008 г. составила -65%. При этом нередки случаи и в -80% (См.: 2stocks.ru). В своих невзгодах ПИФы не одиноки; многие коммерческие банки в период кризиса стали неплатежеспособными и дружно запросили денежной поддержки у государства. И если бы не экстренная помощь правительства, дело могло бы принять гораздо худший оборот.
Практически ни одно рейтинговое агентство или аналитическая группа не смогли предсказать начало кризиса и динамику его развития. Специалисты по финансовым рынкам гадали и продолжают гадать, по какому сценарию будет развиваться кризис – двойного дна, быстрого или медленного восстановления или как-то еще. Неопределенность в развитии рынков существует для всех, независимо от должностей, профессий, опыта и знаний.
При стратегии инвестирования «buy and hold» (покупай и держи) профессиональные участники рынка ценных бумаг не имеют особых преимуществ перед частными вкладчиками ни в части информационного обеспечения (подключения к платным каналам типа Bloomberg), ни в части скорости получения статистических данных, ни в плане использования механических торговых систем (торговых роботов). Правильно выбранная акция позволяет частному инвестору «сесть на тренд» и без всяких выкрутасов наращивать во времени свою прибыль.
Обратимся за примерами к российской и мировой биржевой практике. Так, только за последние год-полтора некоторые акции, купленные инвесторами в 2009 г. принесли своим владельцам по 1000% прибыли. Таковы, например, привилегированные акции Сбербанка, которые стоили зимой 2009 г. менее 8 руб., а в декабре следующего года стоили более 78 руб. За тот же период простые акции Уралсвязьинформа подорожали с 18 коп. до 1 руб. 60 коп., то есть практически на 1000%. И это без всякой перепродажи на коррекциях и без учета выплаченных дивидендов. Чистая стратегия «купил и забыл». Те инвесторы, которые купили на 100 тыс. руб. таких акций, через год стали миллионерами. Прямо скажем, по сравнению с банковскими депозитами в 8-9% годовых, прибыль по акциям несопоставима и различается на два порядка.
Аналогичную ситуацию можно проследить и на зарубежных биржевых рынках. Возьмем, например, текущую курсовую стоимость акций компании Apple. Только за период с января 2008 г. по настоящий момент бумага выросла с 200 до 350 долл. При этом инвесторы, покупавшие в 1997 г. по 12 долл. за штуку, увеличили свой капитал в 30 раз. Подобные примеры можно продолжить.
Еще одно весьма важное преимущество частных вкладчиков, работающих с относительно небольшими суммами – это быстрый вход и выход из позиций. Это означает, что купить или продать акции частному инвестору можно за считанные секунды, полностью разгрузив свой портфель. Крупные институциональные инвесторы сделать это быстро не смогут – иначе они просто обвалят рынок и потеряют существенную часть маржи.
Нет особых преимуществ у институциональных инвесторов и при выборе набора акций для вложений (такой набор носит название портфеля). Аналитические службы профессиональных участников фондового рынка долго и тщательно отбирают, как им кажется, наиболее перспективные акции для инвестирования, используя методы фундаментального и технического анализа, специальные компьютерные модели. Однако нередко результат бывает обескураживающим. Те ценные бумаги, которые, по мнению экспертов, содержали в себе наиболее значительный рыночный потенциал, так его и не реализовывали, и даже напротив, снижались в цене. Возьмем, к примеру, акции мобильного оператора МТС, котирующиеся на бирже ММВБ. По консенсус-прогнозу инвестиционных домов (см.:РБК, прогнозы цен акций), акции имеют потенциал в 47%. Однако реальная курсовая стоимость МТС в последние девять месяцев плавно понижается (с 273 руб. в апреле 2010 г. до 244 руб. в марте 2011 г.), успешно опровергая все прогнозы аналитиков.
Вообще говоря, рекомендации и прогнозы по акциям от профессионалов фондового рынка – тема отдельного разговора. Мы к ней будем еще не раз возвращаться. А сейчас лишь приведем в качестве наглядной иллюстрации один из курьезных примеров по формированию инвестиционного портфеля.
Экспериментаторы из журнала «Финанс» взяли за основу два инвестиционных портфеля, один из которых был сформирован по рекомендациям консенсус-прогноза ведущих аналитиков, другой был собран из бумаг, на которые случайным образом указала обезьяна Лукерия из уголка Дурова (см. фото). И что бы вы думали? Второй инвестиционный портфель (обезьяний) показал лучшую доходность, чем портфель, сформированный по рекомендациям аналитических служб (подробнее см.: Обезьяна обогнала фондовых профессионалов).
Фото лучшего инвестиционного аналитика – обезьяны Лукерии.
Выглядит этот эпизод как насмешка над инвестиционными аналитиками. Но у меня нет никакого желания их высмеивать. Мы просто анализируем факты. А они таковы, что при стратегии частных инвесторов типа buy and hold у профессиональных участников рынка ценных бумаг преимуществ нет.
Скажу более. В формализованных моделях управления и системы принятия решений коммерческих банков и инвестиционных фондов управляющим активами, чаще всего, не позволено опираться на интуицию при купле-продаже ценных бумаг. Им всегда нужно ждать каких-либо информационных сигналов от индикаторов рынка – например, признаков перекупленности индексов или акций на графиках, разворотных фигур технического анализа, повышения индекса волатильности, изменения котировок фьючерсов и т.д. Если все же управляющий положится на свою интуицию, продаст бумаги, а рынок пойдет вверх, то ответственность за упущенную прибыль ляжет на него; снизится его авторитет и денежное вознаграждение. Поэтому управляющие предпочитают полагаться на мнение коллег по цеху – аналитиков, трейдеров, прочих экспертов. А коллективное мнение – не всегда верное.
Работа индивидуального инвестора по своей природе не имеет таких организационных и психологических рамок, давлеющих над ним. Он торгует за свой счет, все прибыли и убытки – его. Ответственность перед клиентами и коллегами отсутствует, нет боязни выглядеть незнающим, растерянным или смешным. Это дает внутреннюю раскованность и право на ошибку, которая не станет достоянием гласности.
Вопрос о том, как делать поменьше ошибок, выбирая между страхом и жадностью, мы рассмотрим ниже.
