Развитие биржевого предпринимательства
Вторая половина 1990-х гг. представляет собой качественно новый этап в развитии биржевого предпринимательства, которое принимает подлинно массовый и глобальный характер. Буквально за полтора-два десятилетия в биржевой рынок влилось невиданное ранее количество новых участников. Сейчас более 120 млн. частных трейдеров по всему миру принимают участие в биржевой интернет-торговле сырьевыми товарами, валютами, ценными бумагами и деривативами.
Столь внушительное пополнение контингента участников биржевой торговли было обусловлено рядом факторов, основные из которых состоят в следующем:
- во-первых, начало 1990-х гг. стало периодом массовой компьютеризации населения в большинстве стран мира, когда обладание персональным компьютером, подключенным к сети интернет, перестало быть редким явлением. Таким образом, у пользователей компьютеров появилась техническая возможность выхода на биржу с использованием удаленного доступа;
- во-вторых, многие «пассивные» инвесторы, пользовавшиеся традиционным брокерским обслуживанием посредством телефонного или личного общения, быстро осознали преимущества новых технологий, и перешли в разряд активных участников биржевой торговли. Только в США за период с 1995 по 2007 гг. было открыто около 100 млн. счетов у брокеров, предоставляющих услуги по интернет-трейдингу на биржах;
- в-третьих, часть инвесторов, пользовавшихся услугами паевых инвестиционных фондов и других институтов коллективного инвестирования, решили попробовать себя на новом поприще, формируя индивидуальные портфели из ценных бумаг, валюты, коммодитиз и деривативов (фьючерсов и опционов).
Большое количество физических лиц, в числе которых становилось все больше молодежи и женщин, изъявили готовность проявить свои таланты и способности на ниве частного трейдинга, вкладывая личные сбережения в биржевые активы. Причем биржевая торговля настолько увлекла определенную часть активных инвесторов, что они со временем переходили в разряд биржевых спекулянтов, сделав эту профессию для себя основной.
Уловив новые тенденции, связанные с интернет-торговлей физических лиц, биржи и брокерские конторы оперативно отреагировали на сформировавшийся спрос, предоставив частным трейдерам технологии и программное обеспечение для онлайновой торговли на организованных биржевых рынках. Операции доступа к торгам, перевода электронных денег, депозитарных услуг, выплат дивидендов, предоставления отчетов и защиты информации были довольно оперативно отработаны. В США и других развитых странах данный процесс был запущен с 1994 г. В России это произошло практически синхронно – с декабря 1994 г., когда на ММВБ был запущен универсальный программно-аппаратный комплекс для подключения брокерских сетей к торговой системе биржи. Через два года, к концу 2001 г., к ММВБ было подключено 180 брокерских компаний, через которые работало 10 тыс. клиентов.[i]
Оценивая ретроспективно проблему организации биржи в виде публичного (открытого) или частноправового (закрытого) вариантов, можно отметить, что в новейший период сформировалась и закрепилась открытая модель доступа к торгам с удаленных терминалов пользователей.
Компьютерная форма биржевой торговли решила целый ряд проблем, которые долгие годы оставались камнем преткновения в части организации эффективной работы биржи. Так, выше мы останавливались на таких аспектах организации деятельности биржи, как отказ недобросовестных операторов от своих обязательств при голосовом способе торговле (что и стало основным мотивом при ограничении допуска к торгам всех желающих). Четкая формализация и унификация компьютерной торговли в автоматическом режиме регламентирует маржинально-кредитные сделки (иногда их также называют сделки с плечом), короткие (необеспеченные) продажи, а также порядок перехода прав собственности на биржевые активы и взаиморасчеты контрагентов. Освоение клиентами пользовательских систем онлайновой торговли на бирже, предоставляемых ныне брокерами, занимает обычно не более нескольких дней. Следует также отметить, что абсолютное большинство брокерских фирм, во избежание денежных потерь, связанных с пользовательскими ошибками, предоставляет своим клиентам так называемые демо-версии, имитирующих работу на реальной бирже. С помощью демо-версий пользователи могут получить навыки работы на бирже в тренинговом режиме и лишь потом приступать к реальной работе.
В комплекте услуг, предоставляемых клиентам биржевыми брокерами, обычно содержится пакет по интернет-банкингу. Он необходим для пополнения брокерского счета или вывода заработанных средств на текущий счет, экспресс-счет или банковские терминалы. При помощи специальных паролей и кредитных карт можно осуществлять переводы средств со счета на счет или на банкоматы.
Виртуальная форма биржевой торговли и современные программно-технические средства создают новые возможности для частных трейдеров. Так, в настоящее время довольно широко используется алгоритмическая торговля (так называемая торговля роботами), когда текущую куплю-продажу ценных бумаг осуществляет не сам трейдер, а компьютерная программа, написанная под определенный алгоритм. За счет скорости, недоступной человеку, а также отсутствия эмоциональной составляющей, торговля роботами приносит подчас частным трейдерам неплохую прибыль.
Нельзя не отметить и тот положительный факт, что большинство брокерских фирм, являющихся провайдерами интернет-трейдинга, предоставляют своим клиентам услуги по компьютерной форме технического (графического) анализа в части интерпретации ценовых движений ценных бумаг на различных временных горизонтах. Показывая частным трейдерам в наглядной форме границы каналов, линии скользящих средних за определенный период, отображения различных технических фигур («голова и плечи», «додж» и т.д.), уровни поддержки и сопротивления, брокерские фирмы облегчают процедуры принятия решений. Особенно это значимо для дэй-трейдеров (интрадейщиков), то есть спекулянтов, торгующих внутри торгового дня.
Для лиц, предпочитающих долгосрочные и среднесрочные вложения, брокерские фирмы и аналитические агентства представляют рекомендации по широкому спектру бумаг, указывая апсайды и даунсайды (т.е. положительные и отрицательные потенциалы фондовых ценностей) на ближайшие 6 месяцев или год. Консенсус-прогноз по российскому биржевому рынку ценных бумаг составляет базу для открытия или закрытия длинных позиций массовыми инвесторами, занимающимися частным интернет-трейдингом.
Оценивая преимущества компьютерной биржевой торговли, следует упомянуть и о новых проблемах, связанных с применением высоких технологий в биржевом деле. Сбои в работе технических средств, биржевых и домашних компьютеров, устройств проводного и беспроводного доступа в интернет, вмешательство в работу компьютерных систем вредоносных программ (вирусов) и хакеров, похищение денежных средств со счетов клиентов – вот только основные проблемы, которые приходят на смену ранее существовавшим.
Однако отмеченные нами препятствия не могут сколько-нибудь существенно повлиять на тенденции качественных изменений в развитии биржи и биржевого предпринимательства.
[i] Прив. по: www.fortrader.ru.
