Валютный трейдинг
Текущий 2012 год стал для объединенной биржи ММВБ-РТС периодом вывода на рынок новых продуктов. И тому есть объяснение. Объемы торгов в секции ценных бумаг неуклонно падают, сократившись почти вдвое по сравнению с предыдущими годами. Виной тому отток денег с рынка. По всей вероятности, отток продолжится и в следующем, 2013 году, что потянет индексы вниз, и уменьшит прибыль биржи из-за снижения комиссионных отчислений.
Вместе с тем можно предположить, что значительная часть розничных трейдеров, застрявших в позициях или потерявшая часть сделанных инвестиций, утратит интерес к торговле акциями и приостановит активные торговые операции. Описанная цепочка: «вывод средств нерезидентами – падение объемов торговли – понижение индексов – потеря денег инвесторами на рынке акций – снижение интереса к биржевой торговле – снижение прибыли биржи» стала для руководства ММВБ-РТС неприятным трендом. Поэтому вполне естественно, что менеджмент биржи находится в поиске новых инструментов, интересных для инвесторов и акционеров самой биржи.
Одним из таких инструментов является биржевая торговля валютой. Этот вопрос весьма интересен с экономической точки зрения, так как практически во всем мире сейчас господствует межбанковский (внебиржевой) рынок Forex. В России валютная торговля складывалась иначе, пойдя по другому пути. Именно с биржевых форм торговли начинала свою деятельность ММВБ в начале 1990-х годов, когда спрос на твердую валюту был особенно силен. Тогда наиболее значимым центром биржевой валютной торговли стала Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), которая была создана весной 1991 г. при участии Центрального Банка России.
Появлению биржевой валютной торговли способствовали объективные экономические предпосылки. В частности, валютные отношения в стране к началу реформ базировались на множественности курсов, определявшихся по специальным переводным коэффициентам; у предприятий-экспортеров валютная выручка покупалась государством по принудительно установленному курсу. Система переводных коэффициентов применялась в отношении физических лиц; причем по официально установленным коэффициентам, приобрести валюту удавалось лишь при соблюдении особых условий – при наличии туристической путевки за границу, командировочного удостоверения или документа о выезде за границу на постоянное место жительства, – что порождало в сфере валютных отношений криминальную среду и черный рынок. Ну а банковский сектор к началу 90-х находился в зачаточном состоянии (на биржах торговали не только валютой, но и кредитными ресурсами, и даже брокерскими местами).
В сложившейся обстановке требовалась кардинальная перестройка всей институциональной структуры валютно-финансовых отношений и формирование новой валютной системы страны. России для создания эффективной экономики было необходимо сделать рубль стабильной и конвертируемой валютой. Для достижения этой цели правительством было принято решение об отмене множественности курсов и всех переводных коэффициентов по операциям с валютой, и выявлению курсового соотношения рубля с иностранными валютами на основе биржевого ценообразования. Таким образом, правительством был избран плавающее-регулируемый принцип формирования курса валют, который складывался в результате текущей конъюнктуры рынка.
Мы не будем углубляться в историко-экономические особенности становления валютной торговли в России (желающих это сделать отсылаем к статье «Становление валютного биржевого рынка в России«). Упомянем лишь, что путь этот не был традиционным.
Более того, этап возрождения отечественной биржевой торговли естественным образом наложился на компьютеризацию биржевых, банковских и клирингово-депозитарных трансакций. И теперь по примеру площадки ценных бумаг, которая действует уже полтора десятка лет (биржа РТС изначально формировалась как электронная система, начала подготовку и отладку программного обеспечения торговли с 1995 года), будет работать и биржевая торговля валютой.
Напомним, что до настоящего времени функционирование банков и брокеров на рынке Forex было достаточно непрозрачным и подчас темным делом. Котировки валют производились по усмотрению брокеров-провайдеров, и клиент точно не знал, где настоящие котировки, а где симуляторы.
Правда, со временем ситуация выправилась, и в последние год-два брокеры работают более качественно. Теперь и биржа ММВБ вспомнила о розничных трейдерах. Да, их торговые депозиты не такого размера, как у институциональных инвесторов. Зато их много, а валюта – абсолютно ликвидный товар. Поэтому биржа планирует заработать и на физлицах, с 10 декабря запустив валютную торговлю для «физиков».
Комиссию ММВБ обещает брать мизерную, а сумму залога по валютным операциям оценивает всего в 5%. Если допустить, что биржа не будет больше допускать досадных сбоев в работе и приостановку торгов, что торговля будет обеспечиваться круглосуточно, а клиентами биржи станут крупнейшие международные инвестиционные банки, то торговля валютой для розничных трейдеров может оказаться весьма привлекательной.
Однако бирже все же не стоит забывать об одной из главных своих функций – защите интересов инвесторов. Одно дело, если розничные трейдеры будут просто конвертировать валюты через брокерские счета или торговать понемногу в свое удовольствие. И совсем другое дело – торговля с огромным плечом, которая быстро делает инвестора банкротом. В этой связи бирже надлежит предупреждать всех потенциальных клиентов о возможных последствиях игры на валютном рынке, о том, что успешных примеров торгвли на Forex очень мало.
И только тогда, когда клиент предупрежден, будем считать, что он готов к торговле. Пусть изучает микро и макроэкономику, методы фундаментального и технического анализа, учится писать программы для торговых роботов. И не говорит, что его не предупреждали.
Пожелаем ММВБ успехов и осмотрительности при внедрении новых продуктов.
