Функции центральных банков
На ранних стадиях развития экономики Центральные банки (ЦБ) называли эмиссионными. Между тем функции эмиссионных банков значительно расширились, а в теории и практике стало употребляться понятие «Центральный банк».
Как правило, современные ЦБ юридически самостоятельны и не находятся в прямом подчинении правительства (за исключением Банка Англии). Не всегда Центробанки бывают чисто государственными – так, Федеральная резервная система США, выполняющая функции ЦБ, является объединением частных банков.
В то же время Центральные банки тесно взаимодействуют со своими правительствами, проводят согласованную денежную политику и являются агентами и дилерами правительства на рынке ценных бумаг, валютных рынках, во взаиморасчетах с иностранными государствами.
Важнейшей функцией ЦБ является регулирование процесса образования и деятельности коммерческих банков. ЦБ устанавливает для коммерческих банков величину обязательных резервов и величину минимального уставного капитала, контролирует соблюдение банковского законодательства, выдает лицензии коммерческим банкам на те или иные виды операций и проч. Кроме того, ЦБ осуществляет кредитование коммерческих банков, т.е. является «банком для банков».
В зависимости от политики, проводимой ЦБ, могут достигаться следующие противоречивые цели:
- Стабильность стоимости денег;
- Экономический рост;
- Полная занятость;
- Сбалансированность платежного баланса.
Для выполнения поставленных задач ЦБ имеет в своем распоряжении специальные инструменты. Рассмотрим основные из них.
Изменение ставки рефинансирования. Как нами отмечалось выше, ЦБ осуществляет кредитование коммерческих банков, т.е. является «банком для банков». Ставка процента по кредитам, предоставляемым ЦБ, называется ставкой рефинансирования. Изменяя ставку рефинансирования, ЦБ регулирует цену кредитов, их привлекательность для коммерческих банков. Если необходимо увеличить количество денег в обращении, то ЦБ снижает ставку рефинансирования; коммерческие банки более охотно берут у ЦБ кредиты, которые затем предоставляют юридическим и физическим лицам. Если же в стране начались инфляционные процессы, т.е. в обращении появилось много необеспеченных товарной массой денег, то ЦБ уменьшает денежную массу путем повышения ставки рефинансирования. Коммерческие банки менее охотно берут подорожавшие кредиты, продолжая при этом возвращать ЦБ старые кредиты. Таким образом, баланс денежных потоков изменяется и количество денег в обращении снижается.
В последнее время ЦБ России стал применять термин «ключевая ставка«, постепенно отказываясь от общепринятого понятия ставки рефинансирования. Считается, что этот инструмент более оперативен и лучше обеспечивает настройку банковской системы. Конкретно это выглядит так: ЦБ еженедельно проводит аукционы, на которых предлагает деньги коммерческим банкам под залог ценных бумаг (акций или облигаций, принадлежащих этим банкам). Тот процент, под который коммерческие банки берут деньги, является базой для определения ключевой ставки.
Изменение ставки по банковским депозитам. Влиять на количество денег в обращении ЦБ может посредством такого инструмента, как ставка по банковским депозитам. Коммерческие банки, у которых имеются свободные средства, могут размещать их на специальных счетах ЦБ под установленный процент. Если Центробанк предлагает выгодный процент, который позволяет без риска прирастить капитал, то коммерческие банки выводят денежную ликвидность на депозитные счета ЦБ. Если же ЦБ заинтересован в экономическом росте, то он обнуляет депозитную ставку или даже делает её отрицательной — как поступил в 2014 году европейский ЦБ (ЕЦБ).
Политика открытого рынка. Политикой открытого рынка называют куплю-продажу государственных ценных бумаг Центральным Банком с целью оказать влияние на денежный рынок. Основная задача политики открытого рынка состоит в том, чтобы регулируя спрос и предложение на ценные бумаги, вызвать соответствующую реакцию у коммерческих банков.
В период высокой конъюнктуры (когда в обращении находится достаточно большое количество «лишних» денег) ЦБ предлагает коммерческим банкам купить ценные бумаги на выгодных условиях, чтобы сократить их кредитные возможности по отношению к предприятиям и населению. Получая за проданные коммерческим банкам ценные бумаги деньги, ЦБ таким образом уменьшает денежную массу в обращении. И наоборот, когда появляется необходимость в увеличении количества денег в обращении, ЦБ выкупает у коммерческих банков государственные ценные бумаги, повышая тем самым их кредитные возможности.
Политика минимальных (обязательных) резервов. Минимальные резервы – это вклады коммерческих банков в Центральном Банке, размер которых устанавливается законодательством (или решениями ЦБ) в определенном отношении к банковским вкладам клиентов.
Главная причина для проведения политики минимальных (обязательных) резервов заключается в том, что между объемами резервов и количеством денег в обращении имеется определенная взаимозависимость, которую использует ЦБ при регулировании количества денег в обращении. В частности, если, например, ЦБ устанавливает ставку в 20% по срочным депозитам, то это означает, что все коммерческие банки должны перечислять на спецсчет в ЦБ 20 из каждых 100 руб., внесенных клиентами по данным видам депозитов.
В настоящее время минимальные резервы имеют двойное назначение:
- Во-первых, они должны обеспечивать постоянный уровень ликвидности у коммерческих банков, т.е. в случае нехватки у них наличных денежных средств можно временно взять их из резервного фонда (кроме того, обязательные резервы служат дополнительной гарантией клиентов коммерческих банков);
- Во-вторых, минимальные резервы являются инструментом ЦБ для регулирования денежной массы и кредитоспособности коммерческих банков. Например, если требуется увеличить количество денег в обращении, ЦБ снижает ставку обязательного резервирования. И наоборот, когда необходимо сократить денежную массу, ЦБ повышает норму минимальных резервов.
Политика валютных интервенций. Политика валютных интервенций состоит в поддержании ЦБ определенного курса национальной валюты путем купли-продажи иностранной или национальной валюты на межбанковском рынке или валютной бирже.
Главной целью валютных интервенций является сглаживание ежедневных колебаний курса национальной валюты (или валюты иностранного государства, если с ним имеется соответствующая договоренность), а не его искусственная поддержка. Проблема в данном случае состоит в том, что даже ЦБ какого-либо развитого государства с его большими резервами драгоценных металлов и валюты не в состоянии изменить общую рыночную тенденцию.
Если рыночная тенденция (тренд), например, курса японской йены к доллару повышательная, то ЦБ Японии не может в долгосрочном плане противостоять рынку и обеспечивать, к примеру, понижение курса йены, так как в этом случае ЦБ может распродать все свои валютные резервы и вообще лишиться возможности оказывать влияние на валютный рынок. Тем не менее, вмешательство ЦБ в операции купли-продажи на валютном рынке иногда становится весьма целесообразным – главным образом по двум причинам:
- во-первых, для исключения значительных ценовых колебаний курса вокруг среднего уровня, − таким образом предотвращаются широкомасштабные спекуляции на валютном рынке;
- во-вторых, для введения определенности и прогнозируемости курса национальной валюты. Этот параметр весьма важен для экспортеров, импортеров, для системы государственного и внутрифирменного планирования.
Достигаются поставленные задачи путем введения «валютного коридора», параметры которого рассчитываются специалистами ЦБ и затем объявляются публично. Технически границы «валютного коридора» выдерживаются за счет валютных интервенций, проводимых в необходимых объемах ЦБ. Иногда, правда, Центробанки проводят валютные интервенции внезапно, не предупреждая заблаговременно рынки. Это делается в целях противостояния атакам спекулянтов.
Как отдельный инструмент работы ЦБ с финансовыми рынками можно рассматривать и политику словесных интервенций. Коммерческие банки и инвестиционные фонды, крупные компании и частные трейдеры пристально следят за заявлениями глав Центральных банков крупнейших стран мира. Все ключевые игроки глобальных рынков чутко прислушиваются к словам членов Федеральной резервной системы (ФРС является Центральным банком США), главы ЕЦБ, Банка Англии и других стран. Участники финансовых рынков со всей тщательностью изучают протоколы заседаний советов директоров и членов ЦБ, пытаясь понять их скрытый смысл. А уж прямые заявления глав ЦБ о намерениях или будущих действиях имеют эффект, сравнимый с реальными продажами или покупками финансовых активов. Поэтому такие «словесные интервенции» получили в современной экономической практике широкое распространение.
Следует отметить, что в современной мировой экономике имеются случаи отказа некоторых государств от собственных валют и Центральных банков. Подробнее об этом можно прочитать здесь.
