Бурный взлёт китайского фондового рынка, начавшийся в начале текущего года, поражал наблюдателей своей интенсивностью и крутой динамикой – стартовав с отметок в 2000-2200 пунктов, возле которых индекс Шанхай Композит находился достаточно долго, к середине лета была достигнута высота в 5100 пунктов. И тогда, начиная с 14 июня, рынок покатился вниз также стремительно, как и рос. На сегодняшний день индекс Шанхай Композит остановился на отметке в 3170 пунктов, показав дневной рост в 2,9%. Казалось бы, ситуация успокоилась, обвальное падение остановилось.
Однако это всего лишь иллюзия стабилизации. Как сообщает агентство Блумберг, китайские власти пытаются всеми силами остановить падение рынка акций – в том числе запрещая шорт-операции и выкупая бумаги на средства госбюджета.
Конечно, можно сказать, что это проверенная тактика, которая была апробирована российскими властями ещё в кризис 2008 года. Тогда Внешэкономбанк выходил на рынок под конец биржевых сессий, и графики на мониторах трейдеров украшались большими зелёными свечами. Если бы не ВЭБ, сдутие индексов РТС и ММВБ могло быть ещё значительнее.
Всё это так. Однако есть и важные нюансы. Во-первых, российские власти вышли на фондовые рынки тогда, когда они потеряли почти три четверти капитализации. Покупая акции Сбербанка по 15-20 рублей, а Газпрома по 107 рублей, можно было не беспокоиться о возврате сделанных инвестиций. Когда рынок отрос, ВЭБ продал купленные в кризис акции с хорошим профитом. Во-вторых, рынок акций РФ был значительно меньше китайского, и не мог служить активатором и катализатором хозяйственных шоков в мировом масштабе.
С Китаем дело обстоит иначе. Как утверждает Блумберг со ссылкой на инвестиционный банк Голдман Сакс, власти поднебесной потратили на нынешнюю стабилизацию фондового рынка 236 млрд. долл., выкупая бумаги с рынка. Чтобы оценить масштаб этой цифры, Голдман Сакс сопоставляет её с количеством акций, находящихся в обращении – 9,2% бумаг, торгуемых на биржах.
Однако стоит отметить, что даже сейчас, после серьёзной коррекции, индексы Китая всё равно выше на 40%, чем были в начале года. Не рано ли власти КНР стали выкупать падающие бумаги? Ведь если паника продолжится, и инвесторы начнут вновь освобождаться от акций, то у властей может просто не хватить денег для выкупа всего рынка.
Но даже если правительство Китая выкупит не все, а только треть или половину акций своих эмитентов, что они будут потом делать с дорогими бумагами? Усредняться? Или ждать нового конъюнктурного роста?
По моему мнению, китайские власти явно поторопились с поддержкой рынка. И это может привести не к мягкой посадке, а быстрому схлопыванию финансового пузыря. И тогда уже китайская экономика может стать инициатором нового мирового кризиса, коим были в 2008 году США.
