Сегодня европейский ЦБ неожиданно для многих аналитиков снизил базовую ставку наполовину – с 0,5 до 0,25% годовых. При этом Банк Англии оставил ставку без изменения – на исторически минимальном уровне в 0,5%.
Решение руководства ЕЦБ во главе с Марио Драги о снижении базовой ставки свидетельствует о серьезности ситуации в еврозоне. Высокая безработица, превышающая 12%, серьезные социальные обязательства, экономический застой, повышение налогов и сниженная деловая активность – все это тяжелым грузом ложиться на плечи стареющей Европы.
Взбодрить хозяйственную жизнь, понизить стоимость кредитов, уменьшить безработицу планируется руководством ЕЦБ за счет простой накачки деньгами каналов денежного обращения стран Евросоюза. Для этого банковский регулятор пытается отдать последнее, что у него есть – снизить ставку до исторического минимума. Более того, М.Драги также обмолвился, что в недалеком будущем не исключается введение отрицательной ставки по депозитам, то есть на сделанный вклад не только не будут начисляться проценты, но и сам владелец должен будет платить банку (такую плату берет камера хранения за сохранность актива).
Если проводить аналогию с пассажирским автобусом, то его водитель (в лице Драги) начинает замечать, что двигатель теряет мощность. Даже при полностью нажатой педали газа автобус еле движется. Приходится просить пассажиров выйти и подтолкнуть упрямую технику. Ситуация усугубляется тем, что толкать приходится на спуске, где не исключается потеря управляемости и падение в кювет.
Переходя от языка аллегорий к реальной хозяйственной практике, мы можем увидеть сразу несколько последствий сделанного шага. Во-первых, снижение ставки приведет к известной девальвации евро и снижению доверия к этой резервной валюте. Во-вторых, некоторые страны – например, Германия, — захотят вновь вернуться к национальной денежной единице. И чем больше будет обесцениваться евро, тем сильнее будет желание возвратиться к дойчмарке.
Третий момент состоит том, что низкие ставки по евро усилят движения по кэри-трейд, когда международные спекулянты будут занимать под низкий процент в Европе и размещать средства под более высокий процент (в депозиты, акции и облигации) за рубежом. Приток «горячих» денег на развивающиеся рынки и их быстрый отток внесет элементы дополнительной нестабильности во многие страны – в том числе Россию и государства СНГ.
Наконец, подешевевшая евровалюта изменит баланс конкурентоспособности, экспорта и импорта с другими странами, что нанесет очередной удар по слабеющей экономике России. Приведет ли все это к волне девальваций прочих валют, мы узнаем уже достаточно скоро.
