Фондовая биржа. Биржевые индексы

Биржевые индексы

Биржевые индексы

После того, как ценные бумаги прошли этап первичного размещения (то есть  акционерные компании продали их всем желающим), они попадают на вторичный рынок, который подразделяется на внебиржевой и биржевой.

Внебиржевой рынок в меньшей степени регламентирован, а его участники действуют преимущественно на основе личных контактов. Собственно внебиржевой рынок представляет собой систему взаимоотношений продавцов и покупателей, совершающих сделки купли-продажи с ценными бумагами посредством межбанковских продаж, телефонных переговоров, а также через компьютерные сети.

Более высокую степень организации по сравнению с внебиржевым оборотом имеет биржевой рынок. Биржи как экономические институты имеют довольно длительную историю – первые из них стали появляться в Европе еще в XVI в. На начальной стадии становления биржевого рынка преобладали товарные и вексельные биржи. Фондовая торговля стала активно развиваться лишь с появлением таких массовых ценных бумаг, как акции и облигации. Вместе с тем потребовались и новые формы организации сферы обращения, которые диктовались изменившимися требованиями участников торгов. Такие требования включали в себя следующие мероприятия:

  • По ускорению поисков контрагентов в сделках купли-продажи;
  • По гласному (публичному) ценообразованию на любой вид ценных бумаг по итогам ежедневных торгов;
  • По упрощению (стандартизации) юридического оформления сделок;
  • По минимизации рисков и гарантированному получению ценных бумаг или денежных средств в случае нарушения своих обязательств одним из контрагентов.

Реализация всех вышеперечисленных требований привела к формированию специального института – биржи, с определенной структурой и организацией. Фондовой биржей называется наиболее развитая и ликвидная часть рынка ценных бумаг, где заключаются сделки купли-продажи фондовых ценностей (т.е. акций, облигаций, векселей, а также производных ценных бумаг – фьючерсов и опционов).

На большинстве фондовых бирж мира к торговле допускаются не любые ценные бумаги, а лишь те, которые прошли специальную процедуру допуска – листинг. Те компании, финансовое положение которых значительно ухудшилось, могут быть исключены из котировки, т.е. подвергаются делистингу.

Совсем недавно торговля на фондовой бирже в общем виде происходила следующим образом. Клиент, которому нужно было купить или продать ценные бумаги, обращался в брокерскую контору. Он отдавал брокеру приказ купить или продать ценные бумаги по определенной цене или по «наилучшей», сложившейся в определенный период на бирже. Брокер совершал данную операцию на бирже, за что получал комиссионное вознаграждение. Клиент мог проверить правильность проведения операции брокером по публичной (т.е. гласной и общедоступной) котировке.

В последнее десятилетие наблюдается отход от описанной классической схемы и качественный переход к новым формам биржевой торговли, осуществляемой с удаленных терминалов через сеть интернет. Брокерская контора становится специфическим посредником для частных трейдеров, получающих доступ к биржевым торгам через интерфейс брокера. Фактически клиент торгует самостоятельно в онлайн режиме, уплачивая брокеру небольшие комиссионные, биржевой сбор и плату за регистрационно-депозитарные услуги. Кроме того, брокер предоставляет клиенту маржинальные кредиты на покупку акций «с плечом», а также дает ценные бумаги «в шорт» для работы с необеспеченными продажами. Нередко брокер снабжает клиента оперативной рыночной информацией – статистическими данными, новостной лентой, аналитикой и собственными рекомендациями по рынку.

Количество частных лиц и организаций, являющихся участниками биржевой торговли, в разных странах мира неуклонно растет. Только в США насчитывается свыше 50 млн. открытых счетов частных трейдеров, постоянно или периодически совершающих операции на бирже. В России пока число трейдеров из числа физических лиц пока значительно меньше – всего около 500 тыс. Но эта цифра динамично растет за счет постоянного прироста пользователей систем интернет-торговли.

Часто говорят, что фондовая биржа является опережающим индикатором развития экономики какой-либо страны, то есть в курсах ценных бумаг находят отражение ожидания инвесторов – то, что они думают о будущем развитии экономических процессов. В связи с этим обстоятельством совокупные цены на ценные бумаги имеют тенденцию либо к повышению, либо к снижению. Для оценки состояния фондового рынка часто используют количественные критерии, которые называют биржевыми (фондовыми) индексами. Наиболее известным индексом является индекс Доу-Джонса, рассчитываемый на Нью-Йоркской фондовой бирже.  Собственно, имеется четыре индекса Доу-Джонса: индекс акций промышленных корпораций, транспортных компаний, коммунального обслуживания и сводный индекс.

Наибольшей популярностью пользуется индекс акций промышленных корпораций («промышленный индекс»). Обычно его имеют в виду, когда говорят об индексе Доу-Джонса. Основан он на курсах 30 ведущих корпораций (или, как говорят, «голубых фишек») и определяется как сумма курсов акций всех корпораций, принятых в расчет, деленных на количество корпораций, то есть на 30. Впоследствии многие корпорации стали дробить свои акции и обменивать их на значительно большее количество новых (например, 2 новых за одну старую). Поэтому, чтобы не происходило искажение значения индекса, сумму курсов делят не на 30, а на другое число.

Ориентируются субъекты рынка на индекс Доу-Джонса следующим образом: если его числовое значение возрастает, значит операторы рынка ожидают роста экономики; если значение индекса снижается, значит возможен экономический спад.

Помимо индекса Доу-Джонса инвесторы всего мира держат в поле внимания индекс широкого рынка S&P-500 и фьючерс на этот индекс, торгуемый круглосуточно, кроме выходных. Индекс широкого рынка показывает динамику торговли по 500 компаниям, входящим в расчет данного индикатора. Помимо этого, важным является индекс NASDAQ (Насдак), отражающий движения по котировкам высокотехнологичного сегмента соответствующей электронной биржи.

На Токийской фондовой бирже основным является индекс Никкей-225, для Лондонской фондовой биржи – Футси-100 (FTSE), для Франкфуртской фондовой биржи – Дакс (DAX) и т.д. В России используется два основных индекса объединенной биржи РТС-ММВБ – долларовый индекс РТС и рублевый индекс ММВБ.

Похожее ...

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.