Эмиссия валют
Финансово-экономический кризис 2008-2009 гг., порожденный диспропорциями в экономике США, привел к новой волне противостояния основных валют на глобальных рынках. Вначале Федеральная резервная система под руководством Б.Бернанке открыла шлюзы для первых этапов «количественного смягчения» под номерами QE1, QE2, которые плавно переросли в QE3 без четких границ закачки долларов в американскую и мировую финансовую систему.
Позднее к процессу «смягчения», согласно рецептам сэплай-сайд экономикс, подключился Евросоюз, пытающийся с помощью программ денежной эмиссии удержать долговой кризис в рамках одной лишь экономики, опасаясь выхода проблем на политический уровень. Это было бы крайне нежелательно, так как может привести к дезинтеграции европейского сообщества.
Недавно к процессу денежной накачки экономики приступила и Япония, которая решила подстегнуть свою хозяйственную систему инфляцией. Эмиссия иены будет продолжаться до тех пор, пока фондовый рынок не вырастет до 13 тыс. пунктов, или же инфляция превысит 2% в годовом исчислении.
Действия японского правительства и Центробанка также как и в США, и в ЕС, являются вынужденной мерой, так как растущая иена, достигшая уровня в 75-80 единиц японской валюты за доллар, стала существенным препятствием для экспорта страны восходящего солнца. Нынешние уровни в 93 иены за доллар и показатель индекса Никкей в 11369 гораздо более комфортны для национального бизнеса Японии, чем уровни полугодовой давности.
Что же это происходит? – спросит удивленный читатель, ведь правилами ВТО запрещены манипуляции с национальной валютой, которые серьезно меняют условия для равноправной конкуренции на глобальных рынках.
Да, конечно, нехорошо получается, — молча соглашаются представители развитых западных демократий. Но что же нам делать, если экономики наших стран стали похожи на неуправляемые автомобили. Педаль газа, роль которой исполняет процентная ставка центральных банков, почти не отличается от нуля, долговые обязательства мы регулярно выкупаем с рынка за счет эмиссии, денег в экономике полно, ставка по банковским кредитам низкая – а экономика все равно буксует, не хочет расти.
При этом безработица большая (особенно в ЕС – 11,3%), проблемы ведения военных операций все более обостряются, уровень жизни населения снижается – и надо полагать, будет снижаться в ближайшие десятилетия из-за того, что и другие страны мира научились жить по стандартам золотого миллиарда.
Какие же последствия может повлечь для России соревнование по девальвации основных мировых валют? Последствия эти разные и неоднозначные.
Накачивая долларами, евро и иенами каналы мировой финансовой системы, центральные банки-эмитенты способствуют взвинчиванию цен на сырьевые товары – такие, как нефть, цветные и драгоценные металлы, продовольственные коммодитиз. Для России это, казалось бы, неплохо, так как высокие цены на нефть помогают нашему бюджету решать все насущные проблемы. Однако голландская болезнь, являющаяся следствием высоких нефтяных котировок, тормозит экономические и политические реформы в нашей стране, консервирует отсталость во многих отраслях.
Второй момент, который следует отметить – это укрепление рубля. Если российский ЦБ не будет проводить валютных интервенций и соответствующей эмиссии рублей, то рубль в сложившихся условиях может неоправданно подорожать. А это обстоятельство будет серьезным ударом для наших экспортеров, которым станет все труднее поддерживать конкурентоспособность отечественных товаров на внешних рынках. При этом импорт станет выгодным и наше население станет еще более активно покупать иностранные автомобили, мебель, технику и другие товары. Таким образом может легко повториться ситуация 1998 года, когда дорогой рубль в конце концов обрушился, потеряв за несколько месяцев 400% стоимости. Вместо 6 руб. за доллар в августе 1998 г. мы имели 24 руб. к концу того же года.
С другой стороны, если ЦБ РФ начнет проводить эмиссию, чтобы помочь национальным предприятиям, это обязательно подхлестнет инфляцию со всеми вытекающими отсюда последствиями – удорожанием кредитов для населения и бизнеса, изменением типологии потребительского поведения, раскручивания спирали «зарплата-цены».
Ну и конечно, нельзя не упомянуть российские валютные резервы, которые находятся в американских облигациях. Проценты по трежерис сейчас очень низкие, так что российский бюджет только теряет на таких инвестициях. Нужно оперативно снижать чрезмерно раздутые ЗВР, направлять высвобождающиеся денежные средства в реальный сектор экономики.
Есть и еще одно неприятное для российского потребителя последствие валютных войн. Дорожающие биржевые товары будут толкать цены на топливо вверх – в том числе на внутреннем рынке. К концу 2013 года мы вполне можем увидеть подорожавшие ценники на бензин и дизтопливо на 10-15%. После этого с некоторым временным лагом мы получим рост общего уровня цен на ЖКХ, продукты питания, транспорт и прочие товары.
Таковы прогнозы на текущий год по российской экономике. Будут ли они более позитивными или негативными – покажет уже ближайшее полугодие.
